PTA、甲醇和菜籽粕期權合約征求意見
  發布日期:2019-11-13  訪問次數:

  交易單位均為1手標的期貨合約 行權方式均為美式

  期貨日報 記者 鮑仁

  商品期權擴容提速。11月12日,鄭商所就PTA、甲醇和菜籽粕期權合約公開征求意見和建議。在此之前,鐵礦石期權、黃金期權合約已公開征求意見。

  鄭商所有關負責人介紹,在PTA、甲醇和菜籽粕期權合約設計過程中,鄭商所積極借鑒國際商品期權市場合約設計慣例,參考了白糖、棉花期權市場運行經驗,在期權合約類型、行權方式、交易單位及報價單位等條款設計中,充分體現了商品期權產品的本質。根據國內實際情況和品種特點,對合約月份、行權價格間距等合約條款進行了差異化設計,以有效滿足市場需求。在期權漲跌停板幅度及最后交易日(到期日)等條款設計中,牢牢守住風險底線,兼顧市場流動性。

  根據公布的征求意見稿,PTA、甲醇和菜籽粕期權合約交易單位分別為1手PTA、甲醇和菜籽粕期貨合約,方便投資者對沖期貨部位風險;最小變動價位均設置為0.5元/噸,與白糖期權保持一致,方便投資者掌握;最后交易日(到期日)均為標的期貨合約交割月份前一個月的第3個交易日,與已上市白糖、棉花期權一致,以滿足產業客戶套保期限需求,避免給交割月運行帶來風險。借鑒國際商品期權市場慣例和白糖、棉花期權市場經驗,PTA、甲醇和菜籽粕期權行權方式均設置為美式,期權買方可在到期日及之前任一交易日行權。

  據期貨日報記者了解,與白糖、棉花期權相比,PTA、甲醇和菜籽粕期權合約具有三方面較為明顯的個性化設計:

  一是PTA、甲醇和菜籽粕期權行權價格合約數量較白糖期權有所增加,與棉花期權保持一致。根據PTA、甲醇和菜籽粕期貨價格波動特點,PTA、甲醇和菜籽粕期權合約掛牌首日將分別掛出13個看漲期權和13個看跌期權,確保覆蓋次日標的期貨價格波動范圍。隨著PTA、甲醇和菜籽粕期貨價格變動,若實值或虛值PTA、甲醇和菜籽粕期權數量不足6個,鄭商所將增掛新的行權價格對應的期權合約,及時滿足企業套保及參與者投資交易需求。

  二是PTA、甲醇活躍月份期權合約掛出標準提高。目前,PTA、甲醇期貨非主力合約引入做市商,成交及持倉均有所提升。比如,按照合約規定,甲醇期貨某合約在某個交易日單邊持倉量達到10000手以后,其對應的期權合約將在第二個交易日掛出。

  三是針對性設置PTA、甲醇和菜籽粕期權行權價格間距。目前,國內商品期權行權價格間距與行權價格的比值在1%—2%。根據PTA期貨價格運行區間,以5000元/噸和10000元/噸為分界點,分別設置50元/噸、100元/噸和200元/噸的行權價格間距。根據甲醇、菜籽粕期貨價格運行區間,以2500元/噸和5000元/噸為分界點,分別設置25元/噸、50元/噸和100元/噸的行權價格間距。

  據了解,PTA、甲醇期權是首批上市的能源化工期權品種,菜籽粕期權是重點領域特色農產品期權品種,其上市后將在穩定企業生產經營,促進相關產業結構優化和高質量發展等方面發揮積極作用。此前,鄭商所曾多次組織產業企業、投資機構、期貨公司及做市商等召開論證會,對PTA、甲醇和菜籽粕期權適用的業務規則及實施細則進行了梳理,認為鄭商所期權規則制度具有通用性,能夠滿足PTA、甲醇和菜籽粕期權上市需要。

  “PTA、甲醇和菜籽粕期權市場建設需要各方群策群力。”上述鄭商所有關負責人表示,希望通過此次公開征求市場各方意見建議,促進期權合約設計的科學合理,確保PTA、甲醇和菜籽粕期權上市后市場平穩運行和功能有效發揮。

 

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